RS ยังคงเป็นธุรกิจสื่ออยู่หรือไม่ : เมื่อดูข้อมูลทางการเงินแล้วจะยิ่งตกใจ

[RS ยังคงเป็นธุรกิจสื่ออยู่หรือไม่ : เมื่อดูข้อมูลทางการเงินแล้วจะยิ่งตกใจ]

หากพูดถึงบริษัท อาร์เอส จำกัด (มหาชน) หรือ RS ผมคิดว่าเกือบทุกท่านจะต้องคิดถึงค่ายเพลงไทยยักษ์ใหญ่ ธุรกิจบันเทิงต่างๆ … แต่นั่นก็คงเป็นเพียงอดีตไปแล้ว

เพราะเมื่อวันที่ 11 ธ.ค. 2561 ที่ผ่านมา เฮียฮ้อ (CEO RS) ได้แถลงในงาน “RS Vision 2019” ไว้ว่า ในปี 2019 ได้ตั้งเป้าหมายรายได้ของ RS ไว้ที่ 5,000 ล้านบาท ซึ่งหากทำสำเร็จก็จะถือได้ว่าเป็นยอดรายได้ที่สูงสุดนับตั้งแต่จัดตั้งบริษัท

สิ่งที่น่าสนใจ คือ ยอดรายได้ 5,000 ล้านบาท จะมาจากธุรกิจสื่อ 30% ธุรกิจเพลงและ Event 10 % และที่เหลืออีกกว่า 60% มาจากธุรกิจ MPC (Multi-Platform Commerce) หรือพูดง่ายๆ คือ ธุรกิจพาณิชย์

สัดส่วนรายได้ดังกล่าวทำให้โลก Social Online กลับมาให้ความสนใจกับบริษัทนี้กันยกใหญ่ในแง่มุมของการปรับตัว และเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ทางธุรกิจ ที่ค่ายเพลงยักษ์ใหญ่กลับต้องมาใช้กลยุทธ์ขายของ (MPC) ให้กลายเป็นพระเอกของบริษัท ทิ้งให้ธุรกิจสื่อ เพลง และ Event กลายเป็นพระรอง (ซะงั้น)

ข่าวต่างๆ รวมทั้งการแถลงหรือการให้สัมภาษณ์จากผู้บริหาร ต่างให้ความสำคัญกับ “สัดส่วนรายได้” ในการอธิบาย/ตัดสินว่าธุรกิจใดใน RS จะเป็นพระเอก และธุรกิจใดจะเป็นพระรองในอนาคต

แต่หากเราวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินที่เรียกว่า “ข้อมูลทางการเงินจำแนกตามส่วนงาน” หรือบางบริษัทอาจเรียกว่า “ส่วนงานดำเนินงาน (Operating Segment)” เราอาจจะพบว่าแท้ที่จริงแล้ว RS ในปัจจุบัน ก็เปรียบได้กับละครที่มีแต่เพียงพระเอก แต่ไร้พระรองไปอย่างสิ้นเชิง

เรามาดูกันดีกว่าครับว่าแอดพูดเกินจริงไปไหม

เมื่อดูส่วนงานธุรกิจของ RS ตามงบการเงิน (สะสม 9 เดือน ปี 2561) พบว่า RS มีส่วนงานที่รายงาน ทั้งสิ้น 5 ส่วนงานได้แก่
– ธุรกิจสื่อ
– ธุรกิจเพลง
– ธุรกิจรับจ้างและผลิตกิจกรรม
– ธุรกิจพาณิชย์และอื่นๆ
– ธุรกิจบริการและอื่นๆ

หากพิจารณา Revenue Structure ของ RS – ธุรกิจสื่อ : เพลงและ Event : MPC จะอยู่ที่ 35:9:56 เกือบใกล้เคียงกับเป้าหมายปี 2561 ที่กำหนดไว้ที่ 30 : 10 : 60

ฟังแบบนี้เห็นแบบนี้ หลายท่านอาจมองว่ารายได้ธุรกิจดั้งเดิม : MPC ก็ยังกล้อมแกล้มครึ่งต่อครึ่ง อยู่ที่ 44 : 56 หมายความว่าธุรกิจดั้งเดิมก็ยังคงเป็นน้ำเลี้ยงสำคัญของ RS อยู่ดีนั่นแหละ

แต่ทำไมเฮียฮ้อถึงมาประกาศว่าจะให้ MPC เป็นธุรกิจหลัก ส่วนสื่อเป็นธุรกิจรอง และในปี 2019 นี้ RS มีแผนที่จะเปลี่ยนหมวดของ RS ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยจาก “สื่อและสิ่งพิมพ์” เป็น “Commerce” อีกด้วย

นอกจากนั้นหากยังจำกันได้ แอดได้เปรียบเปรยไว้ว่า RS ในปัจจุบัน ก็เปรียบได้กับละครที่มีแต่เพียงพระเอก แต่ไร้พระรองไปอย่างสิ้นเชิง ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น …

การทำธุรกิจสิ่งที่ต้องดูมากกว่า”รายได้” ก็คือ “กำไร” ซึ่งรูปแบบกำไรที่ผู้บริหารของ RS ใช้ในการประเมิน Performance ของแต่ละธุรกิจคือ กำไรขั้นต้น (Gross Profit)

(ตามหลักการของการให้ข้อมูลทางการเงินจำแนกตามส่วนงาน บริษัทจะต้องเปิดเผย “วิธีวัดกำไร” ที่ผู้บริหารใช้จริงในการประเมิน Performance ของแต่ละธุรกิจ ซึ่งวิธีวัดกำไรอาจแตกต่างจาก กำไรสุทธิ ตามหน้างบกำไรขาดทุน ซึ่งในกรณีของ RS ใช้ กำไรขั้นต้นในการประเมินฯ)

จากรูปจะเห็นว่ากำไรขั้นต้นของ RS 1,123 ล้านบาท นั้นมาจาก ธุรกิจพาณิชย์และอื่นๆ หรือ MPC ถึง 1,028 ล้านบาท คิดเป็น 92% ของกำไรขั้นต้นทั้งหมดของ RS ซึ่งกำไร MPC ดังกล่าวมาจากรายได้กับลูกค้าภายนอกบริษัทล้วนๆ ในขณะที่ธุรกิจที่ไม่ใช่ MPC อย่างสื่อ+เพลง+Event สามารถ Contribute กำไรขั้นต้นให้กับบริษัทได้เพียง 8% (95 ล้านบาท) เท่านั้น (รวมช่องรายการตัดบัญชี – Eliminate ด้วย)

ในขณะที่ค่าใช้จ่ายอื่นๆของบริษัทที่จะต้องใช้เงินจาก Gross Profit มาช่วย Support ก็มีค่อนข้างมาก ยกตัวอย่างเช่น ค่าใช้จ่ายในการบริหารของงวดเดียวกันที่สูงถึง 534 ล้านบาท หรือดอกเบี้ยจ่ายในงวดเดียวกันก็สูงถึง 90 ล้านบาท หาก RS ยังมีแต่ธุรกิจดั้งเดิมที่ Contribute Gross Profit ที่ได้เพียง 95 ล้านบาทนั้น ย่อมไม่เพียงพอกับค่าใช้จ่ายต่างๆเหล่านี้แน่นอนครับ

ในการวิเคราะห์ธุรกิจนอกจากจะดูเรื่องรายได้แล้ว สิ่งสำคัญที่ต้องดูคือ กำไร ว่า Product แต่ละตัว ธุรกิจแต่ละอย่างที่ทำๆกันนั้น สามารถ Contribute เป็นกำไรจริงๆ ให้กับบริษัทได้เท่าไหร่กันแน่นั่นเองครับ (และข้อมูลจากงบการเงินก็ช่วยได้มากอยู่เช่นกัน)

…เห็นหรือยังครับว่า MPC นั้นคือธุรกิจหลัก พระเอกตัวจริง เสียงจริง ไร้พระรองของ RS อย่างชัดเจนเลยครับ

Reference:
1.https://marketeeronline.co/archives/86453…
2.https://brandinside.asia/rs-vision-2019-transform-to…/

==================================
📣 Accounting Analysis มี Course อบรมเก็บชั่วโมง CPD (ด้านบัญชี) แบบ E-Learning :
🔥 ส่วนงานดำเนินงาน (Operating Segments) : การเปิดเผยข้อมูล และข้อมูลเพื่อการวิเคราะห์ 🔥
👉 เงื่อนไขดูรายละเอียดคอร์ส -> คลิกที่นี่
==================================